{"id":4295,"date":"2013-04-08T11:36:39","date_gmt":"2013-04-08T10:36:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.livrescq.com\/livrescq\/?p=4295"},"modified":"2014-02-06T11:10:15","modified_gmt":"2014-02-06T10:10:15","slug":"m-slim-othmani-pdg-de-nca-rouiba-au-cahier-economique-de-livrescq","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livrescq.com\/livrescq\/m-slim-othmani-pdg-de-nca-rouiba-au-cahier-economique-de-livrescq\/","title":{"rendered":"Slim Othmani, PDG de NCA-Rouiba au Cahier \u00e9conomique de L\u2019ivrEscQ"},"content":{"rendered":"

\"tr\u00e9t\u00e9\"<\/a><\/p>\n

\u00ab<\/b>Nous pouvons devenir une marque multinationale\u2026Laissez-nous faire!<\/i><\/b>\u00bb <\/b><\/p>\n

<\/b>Cahier \u00e9conomique : Apr\u00e8s toute cette r\u00e9ussite en Alg\u00e9rie, NCA-Rouiba se jette \u00e0 la Bourse. Comment est venue cette d\u00e9marche ?<\/b><\/p>\n

Slim Othmani : <\/b>Cette id\u00e9e d\u2019aller en Bourse n\u2019est pas venue d\u2019une fa\u00e7on brutale. Dans la vie d\u2019une entreprise, il y a ce qu\u2019on appelle le cycle de croissance. A un moment donn\u00e9 de la vie de l\u2019entreprise o\u00f9 les besoins en argent, tr\u00e9sorerie et fond de roulement se croisent. Parfois, la croissance d\u00e9passe largement la croissance de l\u2019entreprise. L\u2019argent sort plus fortement qu\u2019il ne rentre. C\u2019est un cycle dangereux. La croissance de l\u2019entreprise peut tuer l\u2019entreprise comme la non-croissance peut \u00e9galement la tuer. Donc, \u00e0 ce moment de la vie d\u2019une entreprise o\u00f9 on a \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9 de s\u2019asseoir et de s\u2019interroger sur notre financement de la croissance a co\u00efncid\u00e9 avec un grand moment de restructuration, et amen\u00e9 un questionnement au niveau du CA qui \u00e9tait le suivant : Voil\u00e0 Messieurs, l\u2019entreprise commence \u00e0 bien se porter. Elle se d\u00e9veloppe tr\u00e8s bien\u2026 mais l\u2019entreprise a besoin d\u2019argent pour financer sa croissance. Les ratios de la solvabilit\u00e9 de l\u2019entreprise, de part le fait de sa croissance l\u2019a d\u00e9brid\u00e9e au point o\u00f9 nous ne pouvons plus emprunter du syst\u00e8me financier. Il fallait ramener de l\u2019argent frais. La question qui a \u00e9t\u00e9 pos\u00e9e aux actionnaires \u00e9tait la suivante : avez-vous l\u2019envie de soutenir la croissance ? Nous cherchions donc un partenaire qui soit \u00e0 la fois financier et technique sur le plan manag\u00e9rial et qui puisse nous apporter de l\u2019argent et du savoir faire. Nous avons \u00e0 ce moment-l\u00e0 ouvert le capital \u00e0 un fond d\u2019investissement qui avait comme seule exigence d\u2019avoir une sortie possible. Les fonds d\u2019investissement mettent de l\u2019argent, mais ils ne restent pas ind\u00e9finiment dans le capital. En g\u00e9n\u00e9ral, c\u2019est sur un horizon de 6 \u00e0 7 ann\u00e9es. Ils sont \u00e9videment dans le CA et se sont des actionnaires \u00e0 part enti\u00e8re. Re\u00e7oivent des dividendes\u2026 <\/i>Ce fond d\u2019investissement et moi avons accept\u00e9 de contribuer au financement de cette croissance avec une exigence de sortie.<\/p>\n

C. E.: Entre le moment o\u00f9 le fond et vous-m\u00eame aviez mis de l\u2019argent et aujourd\u2019hui, que s\u2019est-il pass\u00e9 ? <\/b><\/p>\n

S. A. : <\/b>La valeur de l\u2019entreprise a \u00e9t\u00e9 quasiment multipli\u00e9e par quatre. Cela veut dire que, certes, ma participation a quadrupl\u00e9, mais la valeur du fond a aussi quadrupl\u00e9. \u00c7a voulait dire que le jour o\u00f9 le fond d\u00e9ciderait de sortir, il fallait payer la valeur r\u00e9elle. La valeur qui a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e. On a fait appel \u00e0 des cabinets d\u2019expertises pour l\u2019\u00e9valuation. D\u2019o\u00f9 la question : Comment sortir ? Ce fond qui veut quitter l\u2019entreprise, partiellement ou totalement, est-ce qu\u2019on va lui racheter ses parts ? C\u2019\u00e9tait trop cher pour nous, parce qu\u2019on a cr\u00e9e beaucoup de valeur. A travers les banques, c\u2019\u00e9tait aussi difficile pour l\u2019entreprise de mette en oeuvre un endettement pour acheter les parts du fond d\u2019investissement. La Bourse \u00e9tait l\u2019instrument id\u00e9al pour la sortie du fond d\u2019investissement. Pour nous, c\u2019\u00e9tait un instrument qui \u00e9tait gratifiant vis-\u00e0-vis du consommateur alg\u00e9rien. Ce qui nous permettait de partager les fruits de notre croissance avec le consommateur. De plus, il y a tout un m\u00e9canisme de d\u00e9fiscalisation de plus-value dans cette mise en Bourse qui \u00e9tait aussi pour nous tr\u00e8s int\u00e9ressante. Nous ne savions pas \u00e0 ce moment l\u00e0 que nous allions \u00eatre confront\u00e9s \u00e0 un petit obstacle d\u2019interpr\u00e9tation. Des textes r\u00e8glementaires relatifs \u00e0 la sortie d\u2019un partenaire \u00e9tranger par la Bourse d\u2019Alger. L\u2019obstacle a \u00e9t\u00e9 lev\u00e9 par la Banque d\u2019Alg\u00e9rie et le minist\u00e8re des Finances au bout de presque une ann\u00e9e. On s\u2019en r\u00e9jouit aujourd\u2019hui. Les propri\u00e9taires vont conna\u00eetre la valeur per\u00e7ue de leur entreprise. Nous allons \u00eatre dans une logique de transparence. Depuis les ann\u00e9es 2000, on applique dans l\u2019entreprise strictement les principes de gouvernance. Je peux dire que c\u2019\u00e9tait dur. Parfois, on est tent\u00e9 par le n\u00e9potisme\u2026 mais nous avons beaucoup appris de ces exp\u00e9riences, de nos \u00e9checs\u2026 Rouiba peut devenir une marque multinationale, sinon r\u00e9gionale. Pourquoi l\u2019entreprise ne peut avoir des pr\u00e9tentions de marque multinationale dans le secteur de boisson ? Nous pouvons le faire. Mon message entre les lignes est : \u00ablaissez-nous faire !\u00bb( …)<\/i><\/p>\n

Suite de l\u2019article dans la version papier
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